gelesen bei http://www.ftd..de am 14.3.08

Pfandbriefhandel liegt auf Eis
von Yasmin Osman (Frankfurt)
Die jüngste Kreditkrise macht selbst vor extrem sicheren Wertpapieren keinen Halt: Angesichts der Turbulenzen lassen sich auch europäische Staatsanleihen und Pfandbriefe nur mit Mühe kaufen und verkaufen.
Beim Interbankenhandel mit Pfandbriefen und pfandbriefartigen Wertpapieren (Covered Bonds) haben sich die Handelsbanken nun auf ein Stillhalteabkommen geeinigt: Seit vorigem Freitag ist der Handel der Banken untereinander mit Pfandbriefen nach FTD-Informationen praktisch nicht mehr genutzt worden.

"Der Interbankenmarkt wird nicht in Anspruch genommen", berichtete ein Banker. "Das ist ein Gentlemen's Agreement, offiziell bleibt alles beim Alten", so ein Händler. Das heißt: Der Handel ist nicht offiziell ausgesetzt, aber die Händler rufen sich gegenseitig nicht mehr an, um Kurse für Pfandbriefe zu erfragen. Pfandbriefe sind Bankanleihen, die mit hochwertigen Immobilien oder Staatskrediten besichert sind. Sie werden per Telefon gehandelt. Um den Markt liquide zu halten, gibt es Market-Maker-Vereinbarungen. Dabei verpflichten sich Banken, für Großpfandbriefe An- und Verkaufskurse in engen Spannen zu stellen - für Anleger und Banken.
Doch gerade im Handel der Banken untereinander kam es wiederholt zu Störungen. Investoren sind davon indirekt betroffen: Wenn Banken große Pfandbriefmengen nicht an andere Banken weiterreichen können, schränkt das die Fähigkeiten einiger Häuser ein, Anlegern gute Kurse zu bieten. Probleme beim Handel mit Großpfandbriefen sind ein Politikum, weil die Pfandbriefbanken mit der hohen Liquidität werben.
"Die Liquidität bei Covered Bonds und auch Pfandbriefen ist weiter sehr dünn", so Daniel Rauch, Fondsmanager bei Union Investment. Vorwürfe macht er den Banken aber nicht. Von den Liquiditätsstörungen seien nicht nur Pfandbriefe betroffen. Auch europäische Staatsanleihen notieren mit historisch hohen Renditeaufschlägen. "Daher ist das kein losgelöstes Ereignis", sagte Rauch. "In der jetzigen Marktphase wäre es eher als in der Vergangenheit zu rechtfertigen gewesen, das Market Making einzustellen. Diesmal versucht man aber offensichtlich, eher einen stillen Weg zu wählen, um mit der Situation umzugehen", so Felix Blomenkamp, Fondsmanager bei Allianz Global Investors, einer der weltweit größten Pfandbriefanleger.
Verglichen mit anderen Papieren hätten sich Pfandbriefe relativ gut gehalten. Dennoch könnten die Probleme Folgen für Pfandbriefe haben - zulasten der Banken, die sich darüber günstig finanzieren wollen. "Uns ist seit Längerem klar, dass wir nicht nur eine Kredit-, sondern auch eine Liquiditätsprämie für Pfandbriefe und Covered Bonds verlangen. Das gilt ganz besonders für die aktuelle Phase, aber das wollen wir auch für die Zukunft festschreiben", sagte Blomenkamp. "Ohne den Banken in der jetzigen Phase Vorwürfe machen zu können: Das Market Making hat nicht so funktioniert, wie die Banken es in Aussicht gestellt hatten", sagte er. "Deshalb wollen wir auch weiterhin unabhängig von der jeweiligen Marktsituation eine Liquiditätsprämie erhalten."

Kommentare

Bankrott für eine Ewigkeit

.Die USA haben auf die schlimmste Weise das Vertrauen der Welt missbraucht!
Und jetzt wundern Sie sich, das ihre Lügen nicht mehr geglaubt werden.
Das System ist bankrott, weil das Vertrauen kaputt ist und nicht mehr repariert werden kann.

Ganz einfach, oder?

Tut natürlich den jüdischen Geldadel weh, nachdem sich die Welt so leicht und einfach viele Jahrzehnte lang bescheissen ließ, glaubte man schon an göttliche Abstammung und göttliche Fähigkeiten und Eigenschaften.

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Es ist allerhöchste Zeit für zivilen Ungehorsam

Glauben Sie nichts mehr blind!

Die Medien sind voll von gezielter Propaganda des Staates. Die Stastistiken und Bilanzen massiv geschönt! (man kann auch sagen gefälscht) Die Bürger werden von diesem Staat unter US Kontrolle, immer mehr ausgepresst. Hartz 4 und darunter ist die neue Einkommensnorm der Deutschen.

Minister wie Schäuble oder Steinbrück sind für Posten als Minster nicht geeignet, da sie offenbar unfähig sind, sich an bestehende deutsche Gesetze zu halten! Wenn sich eine Regierung nicht mehr an die Gesetze und die Verfassung hält, gehört sie sofort abgesetzt, das sie illegal geworden ist! Die einzige noch wirksame Stütze vor einer totalen Diktatur des Staates scheinen die Richter unseres Staates zu sein

Wachen Sie endlich auf, bevor es zu spät ist! Werden sie kritisch, hinterfragen Sie alles, glauben sie nichts mehr blind! Suchen sie immer mehrere Antworten und denken sie daran, die große Herde Rindviecher sind wir und die Cowboys sind dabei unser Fleisch zu grillen. Es wird bereits der nächste große Krieg provoziert und wir Deutsche sind mitten drinn! Sie müssen das nicht glauben, warten Sie ab, es passiert ja bereits.

Sind Sie möglicherweise eine deutsche Weihnachtsgans? Fühlen Sie sich bei ihrer monatlichen Gehaltsüberweisung oder Steuererklärung total ausgenommen? .......weiterlesen